代价股份是什么意思？
在期权交易中，为了了降低交易的风险和成本，一般会将期权进行组合，而不同的组合对应的策略也是不一样的。 其中最为经典的一种就是买入看涨期权加卖出看跌期权的熊市价差策略（Bear Spread）。该策略的意思是通过买入低价的看涨期权并卖出高价的看跌期权来构建头寸，当标的股价下跌时，买入看涨期权损失有限；而当标的股价上涨时，卖出看跌期权可以得到更高的收益，总体来看盈利的可能性更大。
以格力电器为例，假设买入价为50元的股票，按照行权价格51元和52元分别卖出两种认沽权证，假定年化收益率5%，则两者的差价为60*0.05=3元，总收益3-(51*0.1+52*0.1)=7元。同时由于买入看涨期权仅支付权利金，一旦股价不涨或者微涨，买入看涨期权将不会产生太大的损失，最大损失仅为权利金，所以整体来说亏损的概率较小。
而在实际投资过程中，往往更为常见的是买入看涨期权然后同时卖出看跌期权，这就是我们常说的买卖权差策略（Buy Write）或卖方保证金策略（Sell Cover）。与上述策略相反，投资者通过卖出高价的看涨期权来获取权利金收入，同时为了控险购买相应的认沽期权作为保护，当股价上涨是，可以赚取更多的权利金，而股价下跌时，购买的认沽期权可能派上用场，减少最大损失。
以上面的例子来算一笔账，如果行权价格均为51元，此时卖出看涨期权收取权利金51*0.1=5.1元，同时买入价值51元的认沽期权，一旦股价下跌至50元，出售的认沽期权可以获5.5元的收益，总的利润5.5-5.1=0.4元。
需要说明的是，无论是“买进看涨期权加上卖出看跌期权”的策略，还是“先卖出看涨期权再加买进看跌期权”的策略，都是基于对未来股价走势判断“先涨后跌”或者“先跌后涨”的结果。因此从风险控制的角度而言这两种策略都是非常有效的。