企业为什么要去杠杆?

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1、降低风险,防范财务危机 首先,高资产负债率会导致企业出现现金流不足的情况,进而导致融资需求的增加。同时,由于负债都是要付利息的,如果负债过多,利息也会成为企业的支出负担。尤其是当前企业所处的经济环境不好,银行信贷紧缩时,偿债压力会更大。对于一个企业来说,降低债务水平可以显著降低其发生财务危机的风险。

2、减少现金流出,优化资金结构 高负债率往往也意味着较高的利息费用。对于高负债率的企业而言,为了维持正常的生产经营,就必须通过一定的渠道增加现金流入,从而优化企业的资金结构。在这种情况下,企业就可以利用资本市场进行直接融资,或者通过发债等方式进行间接融资,以此弥补流动资金的不足,满足日常生产经营的需求。

3、降低综合融资成本 高负债率会使企业处于较弱的地位,在谈判中处于劣势,进而使得企业的综合融资成本升高。相反,那些资产负债比例较低的企业则有可能借助自身的“融资便利”获得更优惠的贷款条件和利率。降低企业的负债率不仅可以降低融资的成本,还可以避免因为债务问题引发的融资困境。

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高杠杆是现阶段我国经济面临的突出矛盾。“当前和今后一段时期,提高直接融资比重、改善间接融资和直接融资比例既是推动供给侧改革、助力‘三去一降一补’的重要途径,同样也是我国金融改革发展的核心目标和主要任务。”中央财经领导小组办公室副主任杨伟民日前透露,去杠杆方面要深化国企改革和财税体制改革。加快国企业资债管理改革,推动混合所有制发展,落实财税体制改革措施,进一步规范地方政府举债,从源头上化解债务累积。

而从金融体系内来看,银行去杠杆,是今年监管政策的中心。去年以来,银行理财业务等快速发展,与同业业务相结合,在整个金融体系中创造出新的资金来源,出现了跨市场、跨领域交叉感染的风险传递和蔓延。与此同时,今年2月份以来,债券和货币市场收益率上行,使得银行加杠杆策略所依赖的期限利差以及信用利差收窄,甚至出现了倒挂,推动银行体系开始去杠杆。

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