大幅减持美国国债原因？
因为中国持有美债的盈利已经基本被透支了，继续大规模增持没什么意义而且可能还会亏钱。 2014年曾经做过一期《超级货币》的节目，里面讲了一个很有意思的理论——特里芬难题（名字有点长，叫作“美联储货币增发的特性与黄金外汇市场所面临的困境”），简言之就是美联储为了维持低利率必须不断增发美元，而增发的美元又只能投放到国际市场上，这一方面会使得美元贬值，另一方面会导致其他国家出现滞涨。 这个理论当时得到很多央行的认同，也是当时央行官员们极力反驳美国财政部长萨默斯的论调，可以说在当时是主流理论。
现在看这个理论确实是有问题的，它没有考虑到资本的流动性。实际上当一国的利率接近于0的时候，政府可以通过发行债券的方式融资，这时市场上的热钱就会增多，利率上升，进而引起通胀率上升。当然，如果发生危机，政府的信用会下降，利率会重新回到低位。 但如今10年期国债收益率已经升破3%，中国的国债收益率也达到2.75%，继续提升的空间不大。对于美国财政部来说，由于需要应对选举等政治原因，不可能允许收益率进一步上升。这意味着中国持有的美债价格将会继续下跌。从2008年到2013年间，中国共收购了约6000亿美元的美债，平均年化收益率为4.29%；但是从2013年到2015年的两年间，仅仅通过购买新债和置换旧债，中国就损失了大约800亿美元的财富，年均亏损400亿美元。如果再考虑上汇率变动造成的损失，可能更高。
面对持续贬值的美债，中国有两个选择：一是继续增持，等待升值；二是减持，将资金用于其他投资。前者风险更大，后者则损失已确定。目前看来，中国政府可能会采取后者方式，逐渐减持美债。但需要注意的是，即使中国抛售美债，购买者仍然是各国央行而不是个人。因此对美元的需求并没有降低，只会导致通胀压力进一步加大。